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截至2025年7月14日,存量信用债估值及利差分布特征如下: 城投债: 公募城投债中,江浙两省加权平均估值收益率均在2.4%以下;收益率超过4.5%的城投债出现在贵州区...[详细] |
2025-07-15 分享者:bait******iao 作者:尹睿哲,李豫泽 评级: 页数:20 页 |
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核心解读 本周报以qb的债券资产流动性打分为基础,跟踪不同债券板块个券的流动性得分情况。 城投债方面,分区域看,江苏、山东高等级流动性债项有所增加,天津、重庆整体维持,...[详细] |
2025-07-15 分享者:kin****68 作者:梁伟超 评级: 页数:17 页 |
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数据观察:6月金融数据有何特点? 6月社融、信贷均呈现季节性回升,增长幅度显著。6月社融存量规模新增4.2万亿,同比多增0.91万亿元。人民币贷款新增2.24万亿元,同比多...[详细] |
2025-07-15 分享者:baom******ong 作者:颜子琦,洪子彦 评级: 页数:9 页 |
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宏观动态 经济运行:综合PMI持续向好,制造业修复与服务业复苏形成合力。 资金面:6月30日-7月4日,央行公开市场操作大幅缩量,开展7天期逆回购操作6,522亿元,逆...[详细] |
2025-07-15 分享者:peih******ang 作者: 评级: 页数:7 页 |
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2025年一季度,中国GDP累计同比贡献率:货物和服务净出口达到38.9%,似乎反映出中国GDP对于出口的高度依赖。但我们认为,这一逻辑或并不正确。 中国2023年出口额/...[详细] |
2025-07-15 分享者:al***鱼 作者:陈曦,刘伟 评级: 页数:3 页 |
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主要观点: 利空因素扰动,继续看好债市,还有哪些理由? 近期债券市场的扰动因素有所增加。股债跷跷板与宏观叙事扰动债市行情,二季度数据处于披露窗口期,7月中旬迎来资金面的...[详细] |
2025-07-15 分享者:楼**潮 作者:颜子琦,洪子彦 评级: 页数:13 页 |
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6月社融信贷整体较为超预期。社融存量同比增速回升0.2pct至8.9%,信贷数据出现明显改善,成为社融的主要支撑项之一。 一方面,企业短贷、居民短贷的改善反映了在外部关税博...[详细] |
2025-07-15 分享者:sma****07 作者:谭逸鸣,唐海清 评级: 页数:6 页 |
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本周债市在“反内卷”、城市更新等政策预期及股票市场向好带动下,长端债券下跌。央行公开市场由净回笼转为净投放,但R001重回1.4%上方,资金利率上升推动短端债券收益率上升。整体...[详细] |
2025-07-15 分享者:hjw****14 作者:贾晓庆 评级: 页数:16 页 |
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事件 2025年7月14日,央行公布了2025年6月金融数据。 投资要点 ▌社融普遍改善,信贷增速企稳 6月金融数据公布,社融和信贷均较上年同期多增,社融存量增...[详细] |
2025-07-15 分享者:HU***E 作者:罗云峰,黄海澜 评级: 页数:7 页 |
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社融存量增速继续上行,政府债券依然是主要贡献项 6月新增社融4.2万亿,同比多增9008亿。社融同比多增幅度较大的原因之一在于去年同期基数较低为3.3万亿,是2020年以来...[详细] |
2025-07-15 分享者:sha****qu 作者:尹睿哲,魏雪 评级: 页数:7 页 |
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根据Wind数据,折价成交个券中,“21万经债”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中,“25芦淞01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中,“24湖北银行永续债0...[详细] |
2025-07-15 分享者:davi******dht 作者:尹睿哲,李豫泽 评级: 页数:8 页 |
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核心观点 截至2025年7月12日,2025年信用主体共计调高评级63次,调低评级56次,其中,剔除转债主体后,分别调高评级63次、调低评级7次,为上一年度同期的123.5...[详细] |
2025-07-14 分享者:笨**西 作者:孙彬彬,孟万林,刘金金 评级: 页数:15 页 |
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调整后信用如何布局? 七月第二周,债市进入盘整阶段,信用债跌幅小于利率。上周利空因素较多且占据主导,“股债跷跷板”效应持续发力,权益走强而利率走弱,此外农商行监管趋严,棚改...[详细] |
2025-07-14 分享者:ni***y 作者:梁伟超,李书开 评级: 页数:11 页 |
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【内容摘要】7月11日,资金面均衡中略有收敛;债市整体偏弱震荡;转债市场主要指数涨跌不一,转债个券多数上涨;各期限美债收益率普遍上行,主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。...[详细] |
2025-07-14 分享者:jjg****23 作者: 评级: 页数:7 页 |
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研究结论 权益市场连续三周上行,市场横盘震荡,逐级走强的特征得到验证,转债市场如我们前期预测,低仓位下受权益催化大幅跟涨,但本周略显克制,估值小幅回调。基于当下我们对权益市...[详细] |
2025-07-14 分享者:主*** 作者:齐晟,杜林,王静颖 评级: 页数:10 页 |
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核心观点 超长债复盘:本周债市利空因素较多,一是资金面有所收敛,二是关税最新进展相对顺利,三是国内“反内卷”运动股市和商品都出现一定上涨,上证指数突破3500点,债市情绪压...[详细] |
2025-07-14 分享者:re***e 作者:赵婧,董德志,季家辉 评级: 页数:14 页 |
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核心观点 2021-2024年期间,三季度债市均呈现出波动加剧特征。在宏观经济和政策预期改善、财政供给节奏加快和货币政策储备工具出台等多方面因素影响下,债券市场在2021-...[详细] |
2025-07-14 分享者:hao****10 作者:杨杰峰 评级: 页数:26 页 |
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摘要 各类债券ETF份额走势:本周债券ETF份额整体呈现增长趋势。截至2025年7月11日收盘,国债类、政金债类、地方债类、信用债类和可转债类份额分别为411.82百万份、...[详细] |
2025-07-14 分享者:Eve****11 作者:杨杰峰 评级: 页数:7 页 |
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债券调整是交易机会 债券的“宏观叙事”发生变化。进入7月之后,“等不来”长端利率下行,在一致预期充分交易之后,债市交易出现松动。低波动的债市行情的极致内卷,对于预期定价的博...[详细] |
2025-07-14 分享者:占**霜 作者:梁伟超 评级: 页数:10 页 |
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上半年债市虽然一波三折,但利率却实际没有下行,由于去年年底机构抢配,年初十年期国债利率就为1.62%,而当前为1.65%左右,利率总体不降反升,让许多投资者失去了耐心。复盘来看...[详细] |
2025-07-14 分享者:dgc****66 作者:李相龙,杨博文 评级: 页数:33 页 |
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